Dựa trên mẫu các công ty niêm yết Trung Quốc, bài báo này tìm hiểu vai trò của sở hữu nhà nước đối với hiệu quả hoạt động doanh nghiệp (lợi nhuận kế toán) và giá trị doanh nghiệp (chỉ tiêu dựa trên thị trường). Kết quả cho thấy sở hữu nhà nước có tương quan dương với hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Bên cạnh đó, sở hữu nhà nước có hiệu ứng điều tiết đối với mối quan hệ giữa hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp. Ở mức sở hữu nhà nước thấp, hiệu quả hoạt động có tương quan âm với giá trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, ở mức sở hữu nhà nước cao, mối quan hệ này trở nên dương. Dựa trên lý thuyết tín hiệu, nghiên cứu giúp làm rõ vai trò của sở hữu nhà nước trong mối quan hệ giữa hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp – một lĩnh vực chưa được chú ý nhiều trong nghiên cứu. Cụ thể, sở hữu nhà nước có thể là tài sản chiến lược giúp các công ty niêm yết Trung Quốc nâng cao lợi nhuận kế toán nhưng lại được thị trường đánh giá khác đi. Trong bối cảnh mức độ sở hữu nhà nước hiện tại tại nhiều nền kinh tế chuyển đổi, nghiên cứu cung cấp thêm hiểu biết cho nhà hoạch định chính sách về tác động của mức sở hữu nhà nước cao hoặc thấp đến hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp. Hơn nữa, nghiên cứu có thể hỗ trợ các nhà đầu tư tiềm năng đang xem xét đầu tư vào các doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hóa tại Trung Quốc hay các quốc gia có cơ chế thể chế tương tự.