Phân tích của chúng tôi về hơn 1.000 công ty niêm yết của Trung Quốc trong giai đoạn 2003–2005 cho thấy mối liên hệ dương giữa sở hữu nhà nước (SO) và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Có thể lập luận rằng nếu SO "tác động" đến hiệu quả hoạt động, thì phải thông qua kênh chi phí đại diện. Do đó, bài báo của chúng tôi kiểm tra tính vững của kết quả SO/hiệu quả hoạt động dương này bằng cách phân tích vai trò của chi phí đại diện với tư cách biến trung gian. Kết quả cho thấy SO trong bối cảnh Trung Quốc có thể là một tài sản chiến lược thay vì gánh nặng đại diện. Tuy nhiên, chưa rõ liệu đây là kết quả được thúc đẩy bởi hiệu quả hay quyền lực.