Quan hệ dẫn – trễ của bất định chính sách tài khóa Hoa Kỳ: Bằng chứng mới từ các thước đo liên kết phân rã R²

Nghiên cứu này khảo sát các phụ thuộc động giữa bất định chính sách tài khóa Hoa Kỳ, lãi suất quỹ liên bang hiệu dụng, sản xuất công nghiệp, tổng nợ liên bang, chỉ số VIX và giá dầu thô WTI bằng dữ liệu tháng từ tháng Hai năm 1990 đến tháng Năm năm 2025. Nghiên cứu sử dụng phương pháp liên kết phân rã R² do Balli và cộng sự (2023) phát triển gần đây, phương pháp này phân rã các phụ thuộc thành thành phần đồng thời và thành phần trễ. Kết quả thực nghiệm cho thấy mức độ liên kết tổng thể động không đồng nhất theo thời gian và phụ thuộc vào các sự kiện kinh tế. Đáng chú ý, động thái đồng thời chiếm ưu thế so với động thái trễ. Bất định chính sách tài khóa, tổng nợ liên bang, lãi suất quỹ liên bang hiệu dụng và giá dầu WTI đóng vai trò là bên truyền dẫn ròng các cú sốc, trong khi sản xuất công nghiệp và chỉ số VIX là bên tiếp nhận ròng các cú sốc. Tuy nhiên, xét về lan tỏa đồng thời, nghiên cứu cho thấy bất định chính sách tài khóa chủ yếu hấp thụ các cú sốc thay vì truyền dẫn chúng, qua đó làm nổi bật vai trò phản ứng của yếu tố này và nhấn mạnh sự cần thiết của các phản ứng chính sách được thiết kế tốt nhằm giải quyết bất định tài khóa.